Ahorro e inversión

Opciones para invertir nuestro dinero en 2014

25/03/2014

inversiones con devaluación e inflación. Crédito foto: www.lavoz.com.arCon la devaluación de enero de 2014 y la suba de tasas de interés, se abrieron otras opciones para colocar nuestro. La principal disyuntiva para los próximos meses de 2014: ¿quedarse en dólares o aprovechar las tasas de interés en pesos?

En esta nota, un análisis de las principales alternativas para ahorristas e inversores.

Comparto la nota que escribí en el suplemento Economía y Negocios de La Voz del Interior, con el aporte de Lucas Croce, Daniel Semyraz, Rubén Ullúa y Gastón Utrera.

¿Conviene apostar al dólar o es mejor aprovechar las tasas de interés en pesos? ¿El oro o los inmuebles son atractivos? ¿Qué pasa con los instrumentos bursátiles?

Con el cambio de escenario tras la devaluación de enero y el fuerte incremento de las tasas de interés, se abrieron nuevas alternativas para ahorristas e inversores.

Como primer paso antes de decidir, hay que tener en cuenta dos tendencias para 2014.

¿Dólar a ocho pesos? El consenso en general es que la cotización actual se mantendrá por unos meses, pero si la inflación se mantiene, en el segundo semestre habrá otra devaluación.

“A muy corto plazo, el Gobierno hará un esfuerzo por hacer valer la devaluación de enero. Pero, si no se logra controlar la inflación cuando terminen de ingresar las divisas de la cosecha, podrían producirse reacomodamientos bruscos en la paridad cambiaria”, señala el economista Daniel Semyraz.

“Con el tipo de cambio fijo cerca de ocho y tasas de interés entre 25 y 30 por ciento, hay un fuerte incentivo de pasarse de dólares a pesos. La clave es volver a dólares antes de la próxima devaluación”, opina Gastón Utrera, de Economic Trends.

El economista advierte que como esta estrategia es de corto plazo y “tiene sus riesgos”, para los más conservadores, “es mejor quedarse directamente en dólares, cuya cotización, seguramente subirá en el segundo semestre”.

¿Y el frente externo? Una cuestión clave en la macroeconomía argentina es qué pasará con el juicio de los holdouts (acreedores que no ingresaron al canje, también conocidos como “fondos buitre”) que se desarrolla en Nueva York.

Argentina también está avanzando en renegociar la deuda con el Club de París (primera reunión, a fin de mayo) y en mejorar relaciones con el Fondo Monetario.

Si todo esto sale bien, y el país logra normalizar su relación con el mercado de capitales internacional “será una muy buena noticia para los títulos públicos, y también para todos los activos financieros del país”, dice Lucas Croce, de DLC Asesores Financieros.

En cualquier caso, vale recordar la recomendación que hace el asesor financiero Rubén Ullúa: “En períodos inflacionarios, el peor negocio es tener el capital parado”. Aunque sea, hay que pensar en una colocación con interés menor a la inflación, como los plazos fijo.

Alternativas, una por una

Plazo fijo en pesos

Luego de varios años de rendimiento muy por debajo de la inflación, en 2014 las tasas de las colocaciones a plazo aumentaron. Los plazos fijos en pesos tienen un interés de entre 25 y 30 por ciento, según el plazo (desde 30 días).

Para un ahorrista, es una opción tradicional porque es fácil de constituir y no requiere demasiada sofisticación ni asesoramiento especializado.

Sin duda, hoy es mejor opción que el año pasado. “Aunque la tasa es inferior a la expectativa inflacionaria anual, al menos, nos ayudará a desacelerar el proceso de depreciación de nuestro ahorro”, dice Ullúa.

Para el ahorrista chico, además, tiene un atractivo adicional: permite poner un poco de dinero todos los meses (renovando el plazo fijo) y capitalizar el interés, sin cambiar de instrumento.

Tanto Utrera como Semyraz señalan que en estos momentos, cuando el dólar está quieto, es interesante “una pasada rápida” por los plazos fijos en pesos para volver a la divisa si se ve alguna complicación cambiaria. Utrera advierte que esta estrategia es de corto plazo y tiene sus riesgos porque hay que estar atento a los posibles cambios.

Croce aconseja “cautela en plazos mayores a 90 días” ya que las tasas reales siguen siendo negativas. con esta inflación.

Leé más: Pros y contras de ahorrar en plazo fijo.

Dólar billete: MEP o tenencia

El acceso al dólar billete para empresas y particulares en 2013 estaba vedado, pero a partir de 2014 esta opción volvió a estar presente. De esta manera, para quienes tienen ingresos “en blanco” es menos atractivo ir al mercado marginal (dólar blue).

Dólar tenencia. A fin de enero, la Afip habilitó para las personas físicas la posibilidad de comprar hasta el 20 por ciento de sus ingresos declarados en divisas, con motivo “tenencia” (mirá «Todo lo que hay que saber para ahorrar en dólares«).

Esta opción, que requiere validación previa del organismo fiscal, tiene un recargo (percepción a cuenta de otros impuestos, que se puede recuperar al año siguiente) del 20 por ciento sobre la cotización oficial. Tiene como límite un monto máximo de dos mil dólares por mes y, además, no está permitida para las sociedades.

Dólar Bolsa o MEP. Para un ahorrista o inversor de mayor monto, o para las empresas, es la única alternativa de obtener dólares billete en el circuito formal. Gran parte de 2013 estuvo prohibida, pero se volvió a permitir a fin de año.

La operación consiste en comprar títulos públicos en pesos, que también coticen en dólares y venderlos en esta moneda. Tiene una demora de 72 horas hábiles para que el inversor se haga de las divisas en la mano.

“Sigue siendo la mejor alternativa para inversores interesados en hacerse de dólares para atesoramiento sin tener que recurrir al mercado ilegal”, dice Croce. Además, con la devaluación esperada para el segundo semestre, el billete verde es una opción muy conveniente.

Utrera resalta que “para los inversores conservadores, es mejor quedarse directamente en dólares, cuya cotización seguramente subirá durante el segundo semestre”. Es que, la alternativa de aprovechar las tasas de interés en pesos, requiere estar atentos a lo que pueda pasar en los próximos meses en el mercado cambiario (ver Plazo fijo en pesos).

Para Ullúa, comprar dólares “como inversión” no es la mejor opción, más aún cuando se debe pagar un 20 por ciento adicional a la Afip.

La contra de esta alternativa es que, al tener los billetes, hay que buscar donde almacenarlos.

Cheques pago diferido y cauciones bursátiles

Estos dos instrumentos financieros son alternativas más sofisticadas que el plazo fijo para colocar pesos a una tasa de interés. Ambos se canalizan a través de un agente bursátil.

Cheques avalados. Son aquellos que las Pyme negocian en la Bolsa y cuentan con una garantía de una Sociedad de Garantía Recíproca. Según apunta Croce, rinden entre 25 por ciento anual (a 30 días) y 29 por ciento (a 250 días) de interés bruto. Los cheques patrocinados (sin aval de SGR) rinden algo más (30 por ciento, a 60 días, y 40 por ciento anual, a 200 días), con más riesgo.

Cauciones bursátiles. Son préstamos a muy corto plazo (desde siete días) garantizados por títulos que quedan depositados en el Mercado de Valores.

A siete días, hoy rinde alrededor de un 25,5 por ciento anual, y a 30 días, está pagando en promedio, un 28 por ciento anual.

Títulos públicos, en pesos y en dólares

Este segmento ofrece hoy una amplia variedad: en pesos, en dólares, dollar linked (en pesos atados al tipo de cambio oficial), ligados al CER (inflación), a la tasa de interés.

Como recomendación general, hay que tener en cuenta que, si bien tienen una renta fija, su rendimiento está en función de la cotización en el momento de la compra y de la venta.

En lo que resta del año, será clave lo que suceda con las negociaciones que Argentina está llevando a cabo para regresar a los mercados internacionales. “Para ingresar en bonos, sería conveniente esperar a que avance la normalización financiera del país”, opina Semyraz. “Son inversiones más riesgosas y requieren el asesoramiento experto”, advierte Utrera.

Bonos atados al CER. Los títulos que ajustan por inflación volvieron a ser interesantes por el “blanqueo” del IPC del Indec. “Aunque decepcionó la medición de febrero, es una colocación que apuesta a ganancias de capital”, subraya Croce.

Atados a tasa (Badlar). Son interesantes teniendo en cuenta la suba de intereses que impulsó el Banco Central.

Dollar linked. Hay una amplia oferta de bonos provinciales y de la Ciudad de Buenos Aires. Tienen menos liquidez, pero son interesantes para tenerlos más tiempo porque están ligados al tipo de cambio. (Leé: «Cómo funcionan los bonos atados al dólar«).

Bonos en dólares. Permiten cubrirse ante una eventual devaluación. Los más interesantes: Boden 2015, Cupón PIB en dólares, Bonar X (AA17).

En general, son para inversores más agresivos. “Se sugiere que el rendimiento no sea el único motivo de elección. También hay que considerar la capacidad de pago del deudor”, advierte Ullúa.

Acciones

Esta es una de las colocaciones de mayor riesgo, por eso, se recomienda para inversores que conozcan el mercado o que cuenten con asesoramiento especializado.

“Las acciones locales han demostrado históricamente ser una de las mejores alternativas de cobertura a la presión inflacionaria”, dice Ullúa. Pero, advierte por la volatilidad que tienen estos activos.

Por esta razón, Croce recomienda que, al menos por el resto de 2014, las acciones se operen combinadas con opciones “para generar tasa y limitar eventuales pérdidas”. “Vemos volatilidad de corto y mediano plazo, pero una gran oportunidad de largo”, agrega.

“Pueden tener un gran atractivo tras una normalización definitiva del turbulento frente financiero-cambiario”, coincide Semyraz. Una investigación del Estudio Semyraz indica que “un reacomodamiento cambiario deteriora el valor en dólares de las acciones y hay un rezago de 10 a 12 meses para que lo recuperen (lo que permite un beneficio elevado) si se entró en el momento correcto”.

Oro

Es una alternativa atada al valor del dólar. Se recomienda para el mediano o largo plazo. Hay que tener en cuenta que su cotización depende de los mercados mundiales. Es un activo de refugio para épocas de crisis. Hay que considerar que su valor puede atravesar períodos relativamente largos de suba, pero también de bajas.

“Es un activo muy volátil, recomendado para inversores sofisticados”, remarca Croce. “Es, por ahora, la mejor inversión de 2014, pero también fue la peor de 2013”, explica. Este año, subió 15 por ciento (ronda los 1.330 dólares), pero en 2013 cayó 28 por ciento. Para Ullúa, la suba de 2014 “promete ser un retorno a la tendencia alcista de mediano plazo”.

Físico. Los billetes o monedas tienen un spread muy alto, y requieren un lugar de almacenamiento.

Financiero. Es mejor optar por instrumentos financieros que replican el valor del oro, los Exchange Traded Funds (ETF) como el Gold Trust (GLD). Para negociarlo hay que contar con una cuenta en exterior.

Inmuebles 

Los valores en dólares de las propiedades experimentaron subas muy importante hasta hace un par de años.

Pero, luego del cepo cambiario y, aún más tras la devaluación de enero, los precios en dólares de los inmuebles cayeron.

“Es conveniente como inversión, en la medida que se consigan descuentos en dólares, o precios en pesos a un tipo de cambio inferior al paralelo”, considera Utrera. “De lo contrario, es conveniente esperar, porque si el dólar se escapa, se conseguirán inmuebles a menores precios en divisas”, agrega.

“Los negocios con inmuebles están muy fríos. Hay pocas operaciones porque quien los puede comprar con dólares en la mano no acuerda fácilmente con el vendedor cuál será el tipo de cambio para cerrar la operación. Y las operaciones en pesos implican un ‘dolor de cabeza’ para quien los recibe por la alta inflación”, opina Semyraz.

Según sus análisis, en Argentina el valor en divisas de las propiedades demora, al menos tres años, en recuperar el nivel previo al de un reacomodamiento cambiario. “Fueron una excelente inversión durante varios años, pero, tratándose de una inversión muy sensible a la devaluación del peso, no creo que hayamos visto todavía el piso”, coincide Croce.

“Quizá en 2015, cerca de las elecciones sea el mejor momento para entrar a inmuebles, antes de una eventual recuperación por el cambio de Gobierno”, dice Utrera. Ahora, puede ser conveniente invertir en tierra para construir durante 2015 con costos bajos en dólares.

Mercaderías. Para comerciantes o industriales, Utrera agrega que la gran volatilidad de precios relativos permite oportunidades para invertir en estoqueo de mercaderías. Se pueden aprovechar precios rezagados por control oficial.

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Por: comunidadpresupu-admin

Comentarios

Una respuesta a “Opciones para invertir nuestro dinero en 2014”

  1. claudio martin dice:

    desde que tengo uso de razon el dolar estaba uno a uno con el peso hoy esta x las nubes 100 pesos son 10 pesos de hace 10 años no tengo obsion este es un pais muy inestable siempre pasa algo raro no sabes con que noticia te vas a levantar x eso pienso que el dolar es mas seguro

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