Plazo fijo, UVA o dólar: cuál conviene para ahorrar

Sube la inflación y el dólar está en el subibaja, ¿qué conviene hacer con nuestros ahorros para que no pierdan poder de compra? En esta nota vemos cómo analizar las opciones más conservadoras en 2021.

Las alternativas más tradicionales de los ahorristas, el plazo fijo y el dólar tuvieron movimientos muy diferentes en 2020 y esto sigue en 2021, con los intentos del Banco Central de hacer equilibrio entre una tasa de interés atractiva pero que no encarezca el crédito, y el manejo del mercado cambiario para que no se dispare la divisa estadounidense.

A lo largo de los meses, la evolución de las variables fue dispar. Pero, lo que interesa a quien tiene que decidir hoy dónde colocar su dinero es lo que puede pasar en los próximos meses. Lo que sucedió hasta ahora puede ser una referencia, pero no tiene por qué repetirse.

PARTICIPÁ. Sumate a la Comunidad Mi Presupuesto y accedé a información y encuentros exclusivos.

En esta nota vamos a comparar tres opciones, las más simples y conocidas para los ahorristas, para ver cómo se comportaron y tratar de estimar cómo podrían seguir en los próximos meses de 2021:

Plazo fijo en pesos (tradicional).
Plazo fijo en UVA.
Compra de dólares.

Qué considerar

Hay dos variables claves para cualquier inversión:

La inflación.
El tipo de cambio. En este punto, hay tres cotizaciones que son de referencia: dólar oficial, dólares financieros (dólar Bolsa o MEP, y contado con liquidación -CCL), dólar informal (blue).

Punto de partida. Como objetivo principal, nuestro dinero no tiene que perder poder adquisitivo. Quiere decir que la ganancia que arroje la colocación que hagamos tiene que ser igual o superior a la inflación del mismo período. Si está por debajo, estamos perdiendo capital.

Valor de referencia. Pero, como los argentinos pensamos en “moneda fuerte” (que no es el peso argentino, obvio) queremos que nuestros ahorros se mantengan en dólares. ¿Cuál valor del dólar? El que sea de referencia para nosotros (es decir al que podamos acceder libremente).

Con esto en mente, tengamos en cuenta qué comparar.

Plazos

El primer punto es el tiempo de las colocaciones:

-El plazo fijo tradicional en pesos tiene un mínimo de 30 días. Como la tasa de interés en este momento es la misma hasta el año de plazo, es conveniente colocar al menor plazo (un mes) y luego volver a analizar si se renueva o no, según el escenario en ese momento.

-El plazo fijo UVA debe colocarse, al menos, a 90 días. Esto ya es una contra, porque implica inmovilizar dinero por tres meses, un tiempo en el cual las circunstancias podrían variar. Si se quiere salir antes, hay una penalización muy grande, con una tasa mucho menor al PF tradicional.

-En el caso del dólar, la liquidez es inmediata. Es decir, se puede entrar y salir en el mismo momento. Sin embargo, aquí hay que considerar la diferencia en la cotización entre el precio comprador y vendedor (dentro del mismo tipo de dólar).

Tasas de interés

Vayamos ahora a los rendimientos, que es lo que le interesa a quien tiene dinero. Como dijimos, al menos, deberían superar la inflación para mantener el poder adquisitivo del capital.

En el siguiente gráfico se puede ver mes por mes, lo que sucedió a partir de julio de 2020 con cada variable. Se comparan la inflación (medida por el Índice de Precios al Consumidor-IPC), el rendimiento mensual del plazo fijo en pesos (tasa mínima para menos de $ 1 millón), el dólar oficial, el dólar blue, y el rendimiento del PF UVA con un rendimiento real de 1% anual (la opción que hoy ofrecen los bancos).

Cómo se ve arriba, en el plazo fijo tradicional la tasa de interés superó a la inflación mensual hasta julio pero, a partir de octubre quedó muy por debajo (cuando el IPC empezó a subir). Es decir, en los últimos meses, el dinero en estos depósitos bancarios hoy valen menos.

En el caso del plazo fijo en UVA, el rendimiento es equivalente a lo que fluctúe la Unidad de Valor Adquisitivo (UVA), que sigue al IPC pero con un rezago, más un pequeño interés real del 1% anual (0,083% mensual). De esta manera, el ahorrista se asegura que va a obtener un rendimiento por encima de la inflación en los 90 días de plazo.

De todos modos, esto no es lineal porque el UVA es un promedio de lo últimos meses de inflación y, cuando esta es alta, el UVA se queda atrás. Es de esperar que, desde febrero en adelante (cuando se incorpora el salto del IPC de diciembre y enero) la UVA supere a la suba de precios.

En cuanto al dólar oficial, hasta noviembre de 2020, la suba mensual superó al PF tradicional y UVA, y también a la inflación. Pero, en diciembre esto cambió y los últimos meses, la marcha de la divisa oficial quedó rezagada respecto a los precios e incluso respecto a la tasa de interés de un PF tradicional.

CEPO RECARGADO. Cómo es el recargo del 35% implementado en septiembre de 2020.
RESTRICCIONES. Quiénes pueden comprar dólar ahorro y quiénes no.

Si, en lugar del mercado oficial se analiza la evolución del dólar en el mercado informal (blue), se puede ver que, después del fuerte salto de septiembre y octubre, hubo una corrección importante a la baja (con un repunte en diciembre. En lo que va de 2021, sigue la caída e incluso el dólar blue está por debajo del dólar solidario (dólar ahorro o tarjeta) hubiera ganado en todos estos meses, salvo en junio y en agosto. En noviembre, esta cotización paralela volvió a tomar vuelo.

Esta alternativa tiene la contra de que el mercado paralelo opera con dinero en negro. El tema con esta opción es que si uno tiene dinero “en blanco”, para poder hacer estas diferencias (mucho más grande si se adquieren divisas en el oficial y se vende en el paralelo) hay que convertirlo en dinero “en negro”.

Quien tiene dinero formal puede recurrir a otras otras alternativas más interesantes.

Una de ellas es operar a través de un agente de Bolsa con el dólar MEP, que tiene limitaciones pero es más accesible que el oficial y estos meses está bastante más barato (diferencias superiores a $ 10).

EN LA BOLSA. Comprar dólar MEP es fácil y te contamos cómo hacerlo.

Otra alternativa es comprar criptomonedas de valores estables (se llaman stable coin) que equivalen a un dólar (Tether o DAI) y que cotizan a un dólar similar blue pero se compran y venden en pesos (de esa manera no tenés problemas con las restricciones cambiarias).

PARA SABER MÁS. “Cómo operar con Bitcoin y criptomonedas”.

De ahora en adelante

Para los próximos meses, hay algunas tendencias que habría que considerar:

La inflación va a seguir elevada (según el Relevamiento de Expectativas de Mercado, REM, que elabora el Banco Central, está entre 3,5% y 4% mensual hasta julio y cerca de 50% para todo 2021).
El dólar oficial podría subir algo menos que la inflación. Si bien el Gobierno no quería dejar atrasar el tipo de cambio oficial, en los últimos meses está bajando el ajuste y es muy probable que use esta variable como “ancla” para que no se le dispare la inflación en un año electoral.
La evolución de los dólares financieros e informales es impredecible. Tras el acuerdo con los acreedores de la deuda, había expectativas que disminuyera la presión sobre el mercado cambiario pero, por el contrario, tanto el blue como el MEP o el CCL siguieron subiendo. Con las mayores restricciones de septiembre, los valores se dispararon y hacia fin de octubre ese pánico se controló con intervención oficial y cambios en la oferta y demanda. En lo que va de 2021, tanto el MEP como el CCL se ubican por debajo del dólar solidario, con lo cual son muy convenientes para comprar.
La tasa de interés sigue contenida y puede quedar debajo de los precios. El Banco Central está poniendo un valor mínimo, pero no lo varió desde noviembre pese a que la inflación subió bastante en los últimos meses. La idea es no encarecer el crédito pero no puede ser tan baja porque sumaría presión sobre el dólar. Hoy, la tasa de interés de referencia está dependiendo de la tranquilidad (o alteración) del mercado cambiario.

Para marzo

La tasa de los plazos fijo a 30 días sigue en un mínimo de 37% nominal anual, desde noviembre de 2020. Implica 3,083% mensual, inferior al 4% de inflación de enero de 2021 y la estimada en febrero.

La proyectada por los economistas del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) es de 3,9% promedio para marzo de 2021, por lo que, si esto se concreta, el depósito a PF tradicional perdería poder adquisitivo.

En cuanto al PF UVA, la variación del UVA a 30 días para el 15 de marzo (ultimo dato disponible) es de 3,96%. A esto hay que sumar una tasa de interés de 1% anual, lo que arroja un rendimiento de 4,04% mensual. Es decir que superaría a la inflación prevista. De todos modos, el PF UVA tiene la contra de un plazo mínimo de 90 días; si se retira el dinero antes, la tasa es fija en pesos de 30,5% anual (2,54% a 30 días). Como vemos, la opción del PF UVA es mejor en cuanto a rendimiento a un PF tradicional, aunque hay que asegurarse de no necesitar el dinero en 3 meses.

Por último, respecto a los dólares paralelos, su evolución es difícil de predecir. Como señalamos, hoy están bastante bajos pero no se puede saber qué pasará en marzo.

Por un lado, está el vencimiento del denominado Aporte Solidario y Extraordinario (impuesto a la riqueza) que podría hacer que quienes estén alcanzados tengan que vender dólares para pagar el impuesto (montos millonarios, en cada caso). Esto presionaría a los dólares bursátiles aunque esto aún no se vio en mayor volumen de de mercado.

Por el contrario, en marzo hay una habitual disminución de la demanda de pesos, luego de las vacaciones, aunque este tiempo es atípico así que no es posible afirmalo con seguridad. También habrá que ver qué pasa con la cantidad de dinero derivada de aumentos salariales o fondos que destine el sector público este año electoral.

Más allá de una sobrereacción de octubre en los dólares paralelos y la baja actual, hay un piso psicológico de estas cotizaciones y es el dólar solidario, que ya supera los $ 155.

En cuanto a los dólares bursátiles, el Gobierno está interviniendo con diversos instrumentos para bajarlo y lo logró por un tiempo, pero estas herramientas tienen un límite, así que habrá que ver cómo sigue la economía y la incertidumbre.