Aunque aumentó la tasa mínima de los depósitos a plazo también está subiendo la inflación. Cómo analizar las opciones más conservadoras para que nuestros ahorros no pierdan poder de compra.
Las alternativas más tradicionales de los ahorristas, el plazo fijo y el dólar tuvieron movimientos muy diferentes en 2020, con los intentos del Banco Central de hacer equilibrio entre una tasa de interés atractiva pero que no encarezca el crédito, y el manejo del mercado cambiario para que no se dispare la divisa estadounidense.
A lo largo de los meses, la evolución de las variables fue dispar. Pero, lo que interesa a quien tiene que decidir hoy dónde colocar su dinero es lo que puede pasar en los próximos meses. Lo que sucedió hasta ahora puede ser una referencia, pero no tiene por qué repetirse.
En esta nota vamos a comparar tres opciones, las más simples y conocidas para los ahorristas:
- Plazo fijo en pesos (tradicional).
- Plazo fijo en UVA.
- Compra de dólares.
Qué considerar
Hay dos variables claves para cualquier inversión:
- La inflación.
- El tipo de cambio. En este punto, hay tres cotizaciones que son de referencia: dólar oficial, dólares financieros (dólar Bolsa o MEP, y contado con liquidación -CCL), dólar informal (blue).
Punto de partida. Como objetivo principal, nuestro dinero no tiene que perder poder adquisitivo. Quiere decir que la ganancia que arroje la colocación que hagamos tiene que ser igual o superior a la inflación del mismo período. Si está por debajo, estamos perdiendo capital.
Valor de referencia. Pero, como los argentinos pensamos en “moneda fuerte” (que no es el peso argentino, obvio) queremos que nuestros ahorros se mantengan en dólares. ¿Cuál valor del dólar? El que sea de referencia para nosotros (si queremos viajar, será el dólar tarjeta, por ejemplo, pero si queremos comprar para ahorrar, será otro valor).
Con esto en mente, tengamos en cuenta qué comparar.
Plazos
El primer punto es el tiempo de las colocaciones:
-El plazo fijo tradicional en pesos tiene un mínimo de 30 días. Como la tasa de interés en este momento es la misma hasta el año de plazo, es conveniente colocar al menor plazo (un mes) y luego volver a analizar si se renueva o no, según el escenario en ese momento.
-El plazo fijo UVA debe colocarse, al menos, a 90 días. Esto ya es una contra, porque implica inmovilizar dinero por tres meses, un tiempo en el cual las circunstancias podrían variar. Si se quiere salir antes, hay una penalización muy grande, con una tasa mucho menor al PF tradicional.
-En el caso del dólar, la liquidez es inmediata. Es decir, se puede entrar y salir en el mismo momento. Sin embargo, aquí hay que considerar la diferencia en la cotización entre el precio comprador y vendedor (dentro del mismo tipo de dólar).
Tasas de interés
Vayamos ahora a los rendimientos, que es lo que le interesa a quien tiene dinero. Como dijimos, al menos, deberían superar la inflación para mantener el poder adquisitivo del capital.
En el siguiente gráfico se puede ver mes por mes, lo que sucedió a partir de mayo con cada variable. Se comparan la inflación (medida por el Índice de Precios al Consumidor-IPC), el rendimiento mensual del plazo fijo en pesos (tasa mínima para menos de $ 1 millón), el dólar oficial, el dólar blue, el UVA, y el rendimiento del PF UVA (con un rendimiento real de 1% anual).
Cómo se ve arriba, en el plazo fijo tradicional la tasa de interés superó a la inflación mensual hasta julio pero en septiembre y octubre (cuando el IPC empezó a subir) quedó por abajo.
En el caso del plazo fijo en UVA, el rendimiento es equivalente a lo que fluctúe la Unidad de Valor Adquisitivo (UVA), que siga al IPC pero con un rezago, más un pequeño interés real del 1% anual (0,083% mensual). De esta manera, el ahorrista se asegura que va a obtener un rendimiento por encima de la inflación en los 90 días de plazo.
Sin embargo, desde mayo a la fecha, las dos opciones de PF, tradicional y UVA, siempre fueron superadas por el avance del dólar oficial (salvo en agosto con el UVA). O sea que, en cada uno de estos meses, comprar los u$S 200 siempre fue una opción más conveniente que poner el dinero en plazo fijo. Aquí no se considera el salto del dólar ahorro en septiembre cuando se implementó el 35% de percepción porque si hubiera que vender se toma el valor comprador.
- CEPO RECARGADO. Cómo es el recargo del 35% implementado en septiembre de 2020.
- RESTRICCIONES. Quiénes pueden comprar dólar ahorro y quiénes no.
Si, en lugar del mercado oficial se compraron dólares en el mercado informal (blue), se hubiera ganado en todos estos meses, salvo en junio y en agosto. En noviembre, esta cotización paralela volvió a tomar vuelo. El tema con esta opción es que si uno tiene dinero “en blanco”, para poder hacer estas diferencias (mucho más grande si se adquieren divisas en el oficial y se vende en el paralelo) hay que convertirlo en dinero “en negro”.
En los más de 4 millones de personas que compraron los U$S 200 en julio y agosto, una gran proporción los utilizó para hacer el famoso “puré”: comprar en el mercado formal al dólar “solidario” (oficial + 30% del impuesto PAIS) y vender en el paralelo al dólar blue. Esto fue limitado en septiembre, cuando se frenó bruscamente el acceso al oficial y se puso el 35%. La brecha es menor pero sigue siendo interesante.
Para no “negrear” dinero formal, la alternativa es comprar criptomonedas de valores estables (se llaman stable coin) que equivalen a un dólar (Tether o DAI) y que cotizan a un dólar similar blue pero se compran y venden en pesos (de esa manera no tenés problemas con las restricciones cambiarias).
- PARA SABER MÁS. “Cómo operar con Bitcoin y criptomonedas”.
La otra opción es operar a través de un agente de Bolsa con el dólar MEP, que tiene limitaciones pero es más accesible que el oficial.
- EN LA BOLSA. Comprar dólar MEP es fácil y te contamos cómo hacerlo.
De ahora en adelante
Para los próximos meses, hay algunas tendencias que habría que considerar:
- La inflación va a tender a aumentar (según el Relevamiento de Expectativas de Mercado, REM, que elabora el Banco Central, la ubica cerca del 4% en diciembre y 4,1% para enero).
- El dólar oficial subiría, al menos, al ritmo de la inflación. Hasta julio el aumento fue mayor y la intención oficial es ir cerrando la brecha con los dólares paralelos.
- La evolución de los dólares financieros e informales es impredecible. Tras el acuerdo con los acreedores de la deuda, había expectativas que disminuyera la presión sobre el mercado cambiario pero, por el contrario, tanto el blue como el MEP o el CCL siguieron subiendo. Con las mayores restricciones de septiembre, los valores se dispararon. Aunque ese pánico se controló hacia fin de octubre, dependerá mucho de lo que hagan el Banco Central y el Ministerio de Economía y de cómo sigan otras variables macroeconómicas.
- La tasa de interés, probablemente, sea positiva en términos reales. El Banco Central está poniendo un valor mínimo, que es el que están pagando los bancos, para quitar presión sobre el dólar. Pero no la puede subir mucho para no encarecer el crédito.
Para noviembre
A partir del 13 de noviembre, la tasa de los plazo fijo a 30 días subió a un piso de 37% nominal anual, que implica 3,083% mensual, aún es inferior a la inflación de 3,8% de octubre.
La inflación estimada por los economistas del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) es de 3,6% promedio para noviembre, por lo que, si esto se concreta, el depósito a PF tradicional pasaría a perder poder adquisitivo. Y, si el dólar oficial sube a este ritmo también sería mejor opción.
En cuanto al PF UVA, la variación del UVA para noviembre es de 2,96%. A esto hay que sumar una tasa de interés de 1% anual, lo que arroja un rendimiento de 3,04% mensual. Si bien sigue a la inflación, el PF UVA tiene la contra de un plazo mínimo de 90 días; si se retira el dinero antes, la tasa es fija en pesos de 30,5% anual (2,54% a 30 días). Como vemos, la opción del PF tradicional en pesos es mejor no sólo porque tiene menor plazo sino porque rinde más.
Por último, respecto a los dólares paralelos, no hay mucha expectativa de una baja. Sí podría haber momentos de retracción, como sucedió a fin de octubre y principios de noviembre luego de que la cotización se desbocara hasta $ 195. Esto puede haber mostrado una sobrereacción, pero es indudable que hay un piso del dólar blue que está, al menos por ahora, en $ 150.
En cuanto a los dólares bursátiles, el Gobierno está interviniendo con diversos instrumentos para bajarlo y lo logró por un tiempo, pero estas herramientas tienen un límite, así que habrá que ver cómo sigue la economía y la incertidumbre.
- OTRAS OPCIONES. 5 alternativas para ahorrar en pesos pero siguiendo al dólar.
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